A estatal paranaense de energia, Copel, deu mais um passo estratégico rumo à migração para o Novo Mercado da B3, o segmento mais exigente em termos de governança corporativa. Embora o cronograma original seja mantido com conclusão prevista para o quarto trimestre de 2025, o plano foi ajustado para aumentar as chances de aprovação pelos seus acionistas.
🔧 Ajustes que fazem diferença
De acordo com o fato relevante divulgado em 11 de julho, a Copel propôs uma alteração pontual:
- Alinhamento dos direitos das ações preferenciais classe B (PNB) aos níveis das PNA
- Conversão das PNB em PNA
- Cada PNA será convertida em uma ação ordinária (ON) + uma ação preferencial classe C (PNC)
- Cada PNC será resgatada por R$ 0,7749, com multiplicador de 1,067×
O principal objetivo é facilitar a obtenção do quórum mínimo em assembleia, já que a unificação de direitos e categorias reduz resistências e fortalece o suporte ao plano.
✅ Avaliação positiva do Santander
O Santander manteve a recomendação outperform para as ações CPLE6, reforçando que os ajustes tornam o processo mais viável e, portanto, positivo para a companhia.
Segundo o banco:
- A migração é benéfica para acionistas, com ganhos evidentes em liquidez, governança, e maior atratividade para investidores estrangeiros
- As PNs passam a ter direito de voto e os ONs devem se beneficiar com eliminação do prêmio de 10% para preferenciais, o que tende a elevar pagamentos futuros de dividendos
💰 Potenciais impactos para os investidores
- Dividendo e preferência justa
A conversão extingue o desconto histórico de 10% das ações preferenciais, igualando direitos e potencializando dividendos aos ordinários. - Liquidez e governança em alta
Com free float de cerca de 93%, a empresa moderniza sua estrutura, favorecendo a atração de capital externo e aumentando a liquidez das ONs. - Resgate imediato – liquidez no bolso
O pagamento de R$ 0,7749 por PNC representa aproximadamente R$ 1,3 bilhão circulando de volta aos investidores, sem alterar o número total de ações. - Alavancagem sob controle
Embora o resgate eleve a alavancagem (dívida líquida/EBITDA), bancos como Itaú BBA, Bradesco BBI e Goldman Sachs consideram o nível ainda sustentável, entre 2,3× e 3,1×.
🎯 Recomendações das casas de análise
- Santander: outperform, preço-alvo de R$ 12,63 até o fim de 2025
- XP / BTG / Itaú BBA / Goldman / Bradesco BBI / Morgan Stanley / JPMorgan: unânimes em ver a migração como catalisador positivo, com preços-alvo entre R$ 12 e R$ 15, incluindo dividendos extras estimados
🧭 Conclusão
A Copel avança com decisão estratégica. Os ajustes na proposta, alinhados ao cronograma de migração ainda para 2025, reforçam o valor intrínseco das ações ao melhorar liquidez, governança e transparência. Com avaliação unânime positiva dos principais bancos, o movimento aumenta a chance de valorização e garante dividendos robustos e mais equitativos.
Para investidores que buscam ações do setor elétrico com bom potencial, a Copel se posiciona como opção atrativa no médio prazo.