O Itaú (ITUB4), maior banco privado do país, segue em alta no mercado e continua chamando atenção dos investidores, especialmente pela perspectiva de fortes dividendos. Segundo projeções recentes feitas pelo UBS BB, o banco poderá distribuir até R$ 55 bilhões em dividendos líquidos entre 2025 e 2026. Porém, mesmo com essa perspectiva otimista, os analistas reduziram a recomendação das ações do Itaú de compra para neutra, com preço-alvo de R$ 40.
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Dividendos robustos, mas ação já estaria cara?
Apesar do volume significativo de dividendos projetados, o UBS BB avalia que boa parte desse potencial já foi precificado pelo mercado. As ações do Itaú já acumulam alta de mais de 40%, alcançando recentemente seu preço máximo histórico. Atualmente, o papel é negociado em torno de 2 vezes o valor patrimonial, um dos maiores múltiplos já vistos na história do banco.
Isso indica que, embora o banco continue sendo uma excelente alternativa para investidores focados em renda passiva, as oportunidades de ganho com valorização do papel no curto prazo podem estar limitadas.
Itaú aposta em eficiência para manter alta rentabilidade
Se por um lado o preço da ação pode parecer alto, por outro o Itaú ainda é um exemplo de eficiência operacional, o que favorece a manutenção de uma rentabilidade elevada.
Atualmente, o Itaú tem uma das menores relações custo/receita entre os grandes bancos brasileiros, de apenas 41,8%, frente aos 53,2% do Bradesco e 47,1% do Santander. Essa eficiência vem principalmente da redução contínua de agências e funcionários, algo que deverá prosseguir nos próximos anos:
- 712 agências fechadas desde 2020, sendo 219 somente em 2024.
- Redução de 5% no quadro de funcionários desde 2022, e ainda há espaço para mais cortes.
Para se ter uma ideia, a cada 5 mil funcionários reduzidos, o UBS BB calcula que o Itaú poderia aumentar sua lucratividade em cerca de 45 pontos-base até 2027.
Retorno sobre o patrimônio (ROE) segue acima de 20%
Um ponto que continua sendo um destaque positivo para o Itaú é a sua alta rentabilidade. O banco mantém consistentemente seu ROE acima de 20% nos últimos 10 anos, e tudo indica que esse nível se manterá nos próximos períodos. A estratégia operacional focada na contenção de custos deve continuar sustentando essa rentabilidade elevada.
Vale investir em ITUB4 agora?
Se você busca ações com potencial de valorização rápida, talvez o Itaú não seja o ativo mais indicado no momento. Por outro lado, se você é um investidor de longo prazo, que deseja construir uma carteira focada em dividendos sólidos, as ações do Itaú permanecem altamente atrativas.
Embora o papel já esteja bem precificado, sua capacidade comprovada de pagar dividendos robustos e manter alta rentabilidade operacional o torna uma excelente opção para investidores que desejam segurança e previsibilidade.
E você, pretende manter Itaú na sua carteira?